ราคาทองคำทำลายสрекอร์ดไปแล้วกว่า 50 ครั้งในปีที่ผ่านมา สูงสุดเคยแตะ 4,381 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนตุลาคม 2025 เพิ่มขึ้นกว่า 55–65% ในช่วงเวลาเดียวกัน ปัจจุบันราคาปรับฐานมาอยู่ราว 4,050–4,200 ดอลลาร์ หลังจากตลาดขึ้นแรงจนแทบไม่มีเวลาหายใจ
ภาพรวมตลาด
สถาบันการเงินระดับโลกและ World Gold Council คาดการณ์ว่าราคาทองปี 2026 จะเฉลี่ยอยู่ที่ 4,450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมีโอกาสทะลุ 4,500–4,950 ดอลลาร์ได้หากสถานการณ์เป็นใจ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายรายตั้งข้อสังเกตว่าแรงผลักในปีนี้อาจไม่แข็งแรงเท่าปีก่อน เพราะปัจจัยหลายอย่างที่เคยหนุนราคาอย่างต่อเนื่องกำลังซาลงทีละน้อย
ปัจจัยที่เกี่ยวข้อง
ในปี 2025 ตลาดทองคำพึ่งพาแรงหนุนหลักเพียง 2 อย่าง คือ การลดดอกเบี้ยของ Fed ที่คาดว่าจะทยอยลดลงอีก 0.25% ในช่วงท้ายปี และค่อยๆ เคลื่อนไปสู่ระดับ 3% และการซื้อทองสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกที่ยังคงดำเนินต่อเนื่องราว 15–20 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส ส่วนปัจจัยที่เคยเป็นตัวเร่งอย่างความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สงครามในยูเครนและตะวันออกกลาง รวมถึงสงครามการค้าจากนโยบายภาษีของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ กำลังคลี่คลายลงจากการเจรจา ทำให้โมเมนตัมไม่เหมือนช่วงที่ราคาพุ่งแรง
ความหมายต่อราคาทอง
World Gold Council สร้างโมเดล 3 สถานการณ์เพื่อคาดการณ์อนาคต หากเศรษฐกิจชะลอเล็กน้อย Fed ลดดอกเบี้ยได้ และดอลลาร์อ่อนค่า ทองอาจขึ้นได้อีก 5–15% (สถานการณ์ปานกลาง) แต่หากเกิดภาวะถดถอยลึก Fed ต้องลดดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว ราคาอาจพุ่งได้ถึง 15–30% โดยเฉพาะถ้า ETF ทองคำกลับมาซื้อแรง (สถานการณ์บวกมาก) ในทางกลับกัน ถ้าเงินเฟ้อกลับมาแข็งแกร่ง yields และดอลลาร์พุ่ง ทองคำอาจปรับลง 5–20% (สถานการณ์ลบ) แต่ยังมีแรงรับจากการซื้อระยะยาว
แล้วอะไรต่อ?
นักวิเคราะห์มองว่าแนวรับสำคัญอยู่ที่ 4,050–4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (ราว 62,000–63,000 บาท) ส่วนเป้าหมายขาขึ้นอยู่ที่ 4,400–4,500 ดอลลาร์ (68,400–70,000 บาท) อย่างไรก็ตาม ตลาดยังมีโอกาสปรับตัวลงได้ราว 15–20% จากระดับสูงสุด ซึ่งน้อยกว่าในอดีตมาก (เคยสูงถึง 70% ในปี 1980) เพราะการไหลของข้อมูลข่าวสารทำให้ตลาดปรับตัวได้เร็วขึ้น
สำหรับนักลงทุน
นักเทรดระยะสั้นควรรอซื้อที่แนวรับ 4,050–4,100 ดอลลาร์ ส่วนนักลงทุนระยะยาวควรเก็บเงินสดไว้รอจังหวะราคาปรับฐานสัก 15–20% ก่อนค่อยสะสมทีละน้อย เพราะราคาปัจจุบันขึ้นสูงเกินค่าเฉลี่ยในอดีตมาก และโมเมนตัมไม่แข็งแกร่งเท่าปีก่อน