ราคาทองคำทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,381 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในเดือนตุลาคม 2025 ขณะนี้ปรับลงมาอยู่ที่ 4,073 ดอลลาร์ แต่ยังพุ่งขึ้น 55% จากต้นปี ตัวเลขที่ดูน่าตื่นเต้น แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ นักวิเคราะห์เริ่มส่งสัญญาณเตือน: อย่าเพิ่งคิดว่าราคาจะพุ่งต่อไปเรื่อยๆ
เมื่อปรับด้วยเงินเฟ้อ ทองเพิ่งทำสถิติได้ไม่นาน
หากปรับด้วยอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จุดสูงสุดในปี 1980 ที่ 850 ดอลลาร์ เทียบเท่า 3,350 ดอลลาร์ในปัจจุบัน นั่นหมายความว่า ทองคำเพิ่งทะลุระดับสูงสุดเดิมในเชิงมูลค่าจริง (real terms) ได้เมื่อกันยายน 2025 เท่านั้น ช่วงเวลากว่า 45 ปี ไม่ใช่ตัวเลขสั้นๆ
บทเรียนจากปี 1980 ที่นักลงทุนไม่ควรลืม
หลังจากทองคำทำจุดสูงสุดที่ 850 ดอลลาร์ในมกราคม 1980 ราคาใช้เวลาถึง 28 ปี กว่าจะกลับมาทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งในปี 2008 ช่วงเวลานี้เรียกว่า "secular bear market" หรือตลาดหมีระยะยาว นักลงทุนที่ซื้อที่จุดสูงสุดต้องรอเป็นทศวรรษกว่าจะได้กำไรกลับมา
นี่คือเรื่องจริงที่แสดงให้เห็นว่า แม้ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ความผันผวนในระยะยาวนั้นมีจริง และอาจไม่ใช่เรื่องง่ายอย่างที่คิด
ราคาตอนนี้จะไปทางไหน?
นักวิเคราะห์ระบุว่า "กล้าหาญเกินไป" ที่จะสรุปว่าระดับราคาปัจจุบันจะคงที่ยั่งยืน หรือเป็นฐานสำหรับการพุ่งต่อ หรือกำลังเข้าสู่ bear cycle ใหม่ แม้จะมีปัจจัยหนุนในปัจจุบัน เช่น ธนาคารกลางทั่วโลกกระจายสำรองออกจากดอลลาร์ ความต้องการจากนักลงทุนเพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่ประวัติศาสตร์บอกว่าทองคำสามารถอยู่ในภาวะ sideways หรือลงต่อเนื่องได้นานหลายปี
แล้วนักลงทุนควรทำอย่างไร?
คำตอบคือ: ระมัดระวังในการจัดสัดส่วนพอร์ต (position sizing) และกระจายความเสี่ยง อย่าคิดว่าแนวโน้มขาขึ้นจะดำเนินต่อไปเรื่อยๆ ทองคำควรเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว ไม่ใช่เครื่องมือเก็งกำไรระยะสั้น
สำหรับนักลงทุน
ราคาทองคำอาจทำสถิติใหม่ได้ แต่อย่าลืมว่าประวัติศาสตร์เคยสอนบทเรียนไว้แล้ว การมองทองเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงระยะยาวจะปลอดภัยกว่าการเชื่อว่าราคาจะพุ่งไปเรื่อยๆ ควบคุมความเสี่ยงให้เข้มงวด และอย่าลงทุนมากเกินไป