ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นส่งสัญญาณเตือน ทองคำและหุ้นเสี่ยงปรับฐานพร้อมกัน

นักวิเคราะห์ Mark Hulbert ส่งสัญญาณเตือนว่า ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนถึง 4 ตัว กำลังชี้ไปในทิศทางเดียวกัน—ทั้งตลาดหุ้นและทองคำอาจกำลังเข้าสู่จุดที่เสี่ยงต่อการปรับตัวลงอย่างรุนแรง ซึ่งผิดปกติจากพฤติกรรมปกติที่ทองคำมักเป็นที่พึ่งเมื่อหุ้นร่วง

ความเชื่อมั่นสูงเกินไป

แกนหลักของคำเตือนครั้งนี้คือระดับความเชื่อมั่นที่สูงผิดปกติในตลาด ตัวเลขบอกเรื่องนี้ชัดเจน—หุ้นในดัชนี S&P 500 ซื้อขายที่ forward P/E ราว 22.5 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปีถึง 20% ขณะที่ตัวดัชนีเองพุ่งขึ้นไปแล้ว 18% นับจากต้นปี การที่นักวิเคราะห์เอ่ยถึงทองคำควบคู่กันนั้น บ่งชี้ว่าตลาดอาจได้ price in ปัจจัยบวกต่างๆ เต็มที่แล้ว ไม่ว่าจะเป็นความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์หรือแรงซื้อเพื่อหลบภัย

บทเรียนจากปี 2022

Hulbert เตือนโดยอ้างถึงสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อปี 2022 ซึ่งตัวชี้วัดความเชื่อมั่นส่งสัญญาณคล้ายกัน และตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงกว่า 18% ในเวลาไม่นาน แม้ว่าจะไม่มีการระบุตัวเลขของทองคำในช่วงนั้นโดยตรง แต่การที่ทั้งสองสินทรัพย์ถูกจับมาพูดถึงในบริบทเดียวกัน แสดงว่านักวิเคราะห์มองว่าความเสี่ยงไม่ได้กระจายตัวอยู่เฉพาะหุ้นเพียงอย่างเดียว

ความหมายต่อราคาทอง

สิ่งที่น่ากังวลคือ หากทองคำและหุ้นปรับตัวลงพร้อมกัน นั่นหมายถึงนักลงทุนกำลังขายทั้งสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ซึ่งมักเกิดในช่วงที่ตลาดเกิดความตื่นตระหนกหรือมีแรงกดดันสภาพคล่องสูง ทองคำจึงอาจไม่ทำหน้าที่ป้องกันพอร์ตได้ดีในระยะสั้น

แล้วอะไรต่อ?

ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่ต้องจับตาข้อมูลเศรษฐกิจและการเคลื่อนไหวของกระแสเงินอย่างใกล้ชิด หากตัวชี้วัดความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว โอกาสที่ตลาดจะเกิดการปรับฐานก็จะสูงขึ้น นักวิเคราะห์แนะว่านักลงทุนระยะสั้นควรพิจารณาทยอยขายกำไรบางส่วนหรือเพิ่มการป้องกันความเสี่ยง

สำหรับนักลงทุน

ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นไม่ใช่คำทำนาย แต่เป็นสัญญาณเตือนว่าตลาดอาจเข้าสู่โซนเสี่ยง นักลงทุนควรทบทวนการกระจายพอร์ตและเตรียมพร้อมกับสถานการณ์ที่ทองคำอาจไม่ได้ทำหน้าที่เป็นที่พึ่งในระยะสั้น